我國中游產(chǎn)業(yè)將深度參與全球供應(yīng)。在全球數(shù)碼電池的發(fā)展過程中，我國就形成了具有全球競爭力的電池材料產(chǎn)業(yè)。而過去5年，我國大力扶持新能源汽車產(chǎn)業(yè)，又加速培育出了一批動(dòng)力鋰離子電池、電氣與控制系統(tǒng)、車載精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)集群。我國制造本身擅長精益化與成本管理，而行業(yè)know-how與材料體系正在快速發(fā)展和積累，長期來看，我國的電池材料、動(dòng)力鋰離子電池、電氣與控制系統(tǒng)子產(chǎn)業(yè)，都有能力與潛力深度參與，甚至主導(dǎo)未來的全球供應(yīng)。

（來源：微信公眾號(hào)“電新產(chǎn)業(yè)研究”ID：jiaxun-you作者：電新產(chǎn)業(yè)研究）

全球重要市場的全球電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)基本都完成了產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入。2018年，特斯拉等新型造車公司的優(yōu)異表現(xiàn)，進(jìn)一步刺激傳統(tǒng)車企更急切的在電動(dòng)化方向展開戰(zhàn)略級(jí)投入。我們預(yù)計(jì)，海外傳統(tǒng)車企可能在2020-2021年拉開電動(dòng)汽車的新一輪快速上升，而在此之前，特斯拉等公司如能有效實(shí)現(xiàn)成本控制，亦有可能獲得更為廣泛的市場認(rèn)可。我國的電動(dòng)汽車中游產(chǎn)業(yè)已具有很強(qiáng)的全球競爭力，我們認(rèn)為，市場對我國中游產(chǎn)業(yè)的競爭力認(rèn)知是滯后的，未來中游相關(guān)產(chǎn)業(yè)將深度參與甚至主導(dǎo)全球供應(yīng)，我們長期看好具有深度全球化能力的中游公司。

摘要

1.全球電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)已完成產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入。全球電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，2018年全球銷量突破180萬輛，其中我國占比超5成，海外市場近幾年增速也在60-70%，美歐是中堅(jiān)力量，日韓近幾年開始倒向電動(dòng)化，銷量也在快速追趕。目前全球滲透率費(fèi)近2%，供應(yīng)鏈成熟度、消費(fèi)者認(rèn)可度都達(dá)到了一定高度。

2.全球電動(dòng)汽車將在近幾年開始新一輪快速上升。2018年，特斯拉等新型造車企的表現(xiàn)優(yōu)異，考慮到電動(dòng)化相當(dāng)于整車運(yùn)動(dòng)控制實(shí)現(xiàn)了數(shù)控化，也為智能駕駛供應(yīng)了重要的物理基礎(chǔ)，這都刺激傳統(tǒng)車企更急切的在電動(dòng)汽車方向展開戰(zhàn)略級(jí)投入。根據(jù)海外十多家主流車企的規(guī)劃，海外車企可能在2020-2021年投放一批平臺(tái)化的電動(dòng)汽車，進(jìn)而開啟新一輪快速上升。而在此之前，特斯拉等新型造車公司的成本控制、運(yùn)營效率假如能得到有效提升，也有可能獲得更廣泛的消費(fèi)者認(rèn)可。總體來看，由于主流參與方的持續(xù)、大規(guī)模投入，全球電動(dòng)汽車很可能在近幾年開始新的一輪快速上升。

3.我國中游產(chǎn)業(yè)將深度參與全球供應(yīng)。在全球數(shù)碼電池的發(fā)展過程中，我國就形成了具有全球競爭力的電池材料產(chǎn)業(yè)。而過去5年，我國大力扶持新能源汽車產(chǎn)業(yè)，又加速培育出了一批動(dòng)力鋰離子電池、電氣與控制系統(tǒng)、車載精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)集群。我國制造本身擅長精益化與成本管理，而行業(yè)know-how與材料體系正在快速發(fā)展和積累，長期來看，我國的電池材料、動(dòng)力鋰離子電池、電氣與控制系統(tǒng)子產(chǎn)業(yè)，都有能力與潛力深度參與，甚至主導(dǎo)未來的全球供應(yīng)。

1.全球重要市場均已完成新能源汽車產(chǎn)業(yè)的導(dǎo)入

1.1我國市場份額最大，海外發(fā)展較穩(wěn)健但已開始加速

全球新能源汽車快速發(fā)展，滲透率近2%，基本完成產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入。根據(jù)Marklines統(tǒng)計(jì)（重要是乘用車），2018年全球新能源汽車（EV+PHEV）銷售184.8萬輛，同比上升66.9%，其中純電動(dòng)和插電混動(dòng)汽車分別達(dá)到128.3萬輛和56.5萬輛，同比上升74%和52.6%，增速較2017年進(jìn)一步提升。

目前，全球新能源車（EV、PHEV、燃料動(dòng)力鋰電池）的滲透率超過1.5%接近2%，已經(jīng)基本完成產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入，整車集成能力、供應(yīng)鏈成熟度、消費(fèi)者認(rèn)知，都達(dá)到了一定的高度。

我國市場急劇上升，全球銷量占比達(dá)56%。我國市場2018年新能源汽車（EV+PHEV）銷售103.2萬輛，其中純電動(dòng)和插電混動(dòng)銷售量分別達(dá)到77和26.2萬輛，同比分別上升81.9%、68.6%、136.9%。從全球角度看，在我國政府科學(xué)的政策路線推動(dòng)下，我國新能源汽車銷量的全球占比已達(dá)56%，穩(wěn)居龍頭位置。

海外市場發(fā)展比較穩(wěn)健，近幾年也開始加速。海外市場2018年新能源汽車（EV+PHEV）銷售81.6萬輛，其中純電動(dòng)和插電混動(dòng)銷售量分別達(dá)到51.3萬和30.3萬輛，同比分別上升51.1%、82.9%和16.7%。

1.2美國、歐洲、日韓是重要市場，并都有補(bǔ)貼或優(yōu)惠政策

美國是海外新能源汽車銷量最大的單一國家。2018年，美國新能源汽車銷售35.1萬輛，上升79.6%，占海外新能源汽車市場比例達(dá)到42.9%，較2017年提升6.8個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)多年為海外新能源汽車銷量最大的單一國家。美國從80年代開始著手新能源汽車的研發(fā)，近幾屆政府重視程度也比較高，構(gòu)建了以納稅減免為主、購車補(bǔ)貼為輔的產(chǎn)業(yè)支持政策；美國國內(nèi)也出現(xiàn)了特斯拉為代表的創(chuàng)新公司。

歐洲近年上升勢頭迅猛。2018年，歐洲重要國家中，德國、英國、法國分別銷售6.6、5.4、5.3萬輛，同比上升31.7%、16.7%、29%，分別占海外比例達(dá)到8.1%、6.6%、6.5%，三國合計(jì)占比21.2%，較2017年有所下降，但拉長時(shí)間看，較2011/12年15%左右已有較大幅提升。

近幾年，多個(gè)歐洲國家提出或有意向禁售燃油車，同時(shí)推出財(cái)稅補(bǔ)貼為主（傾向直接補(bǔ)貼）的產(chǎn)業(yè)支持政策。歐洲龍頭車企也迅速響應(yīng)紛紛提出電動(dòng)化戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)隨著歐洲龍頭車企的電動(dòng)化平臺(tái)在2020年前后投放，歐洲國家銷量將迅速提升。

日本重回前列，韓國奮起直追。2018年，亞洲重要國家中，日本、韓國分別銷售4.6、3.4萬輛，同比下降7%、上升140.5%，分別占海外比例達(dá)到5.6%、4.1%，兩國合計(jì)占比達(dá)9.7%。日韓近兩年在電動(dòng)化領(lǐng)域開始發(fā)力，且日本車企技術(shù)布局早、底蘊(yùn)深厚，已經(jīng)在電動(dòng)汽車銷量上重回全球前列，韓國仍在奮起直追。

1.3海外13大傳統(tǒng)車企：新能源車銷量實(shí)現(xiàn)高上升

海外主流車企電動(dòng)汽車銷量維持高上升，整體格局比較穩(wěn)固。2018年，海外13大車企EV+PHEV銷量達(dá)89.3萬輛，同比上升58.9%，其中純電動(dòng)汽車銷售約54.9萬輛，同比上升達(dá)到84.4%；插電混動(dòng)銷售量達(dá)到34.3萬輛，上升達(dá)30%。

2018年特斯拉、雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟和寶馬兩家占據(jù)電動(dòng)汽車（EV+PHEV）銷量的前兩位，達(dá)到10萬臺(tái)水平，通用、大眾、現(xiàn)代起亞分列3-6位，銷量在6萬臺(tái)以上（通用在8萬臺(tái)以上）。2015-2018年行業(yè)格局較為穩(wěn)固，銷量前5名基本沒有變化。

純電領(lǐng)域重要是特斯拉和日產(chǎn)拉動(dòng)。純電車型銷量有兩大特點(diǎn)，一是增速更快，另一個(gè)是集中度更高，重要系特斯拉、日產(chǎn)爆款車型的貢獻(xiàn)，二者在智能駕駛、動(dòng)力性能、性價(jià)比等方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢。整體看，美系的特斯拉、通用；歐系的雷諾、寶馬；日系和韓系的日產(chǎn)和現(xiàn)代起亞在純電方面整體銷量靠前。

插電混動(dòng)可能還是更依賴同款燃油車的品牌粘性。插電混動(dòng)方面，2018年寶馬、大眾、豐田位列前三。整體看，歐系在插電混動(dòng)上的布局在全球處于較為領(lǐng)先的位置，日系的豐田和三菱也迅速躋身前列，美系對插電式混動(dòng)的推廣較為平穩(wěn)，韓系的重視程度相對偏低。由于沒有里程焦慮，同時(shí)可與同款燃油車共平臺(tái)生產(chǎn)，既可攤銷成本，也可作為向全面電動(dòng)化布局的過渡方法，插混車型是傳統(tǒng)車企的重要選擇。不過由燃油車型改款而來的插混車型，其市場可能更多還是依靠原有的品牌粘性。

1.4海外車型：現(xiàn)有車型插電混動(dòng)偏多，各類暢銷車型正在新增

海外車企現(xiàn)有車型中插電混動(dòng)數(shù)量多于純電。截至2018年底，海外13大車企集團(tuán)現(xiàn)有純電和插電車型數(shù)量為39和44款，插電車型占比約53%，現(xiàn)有車型已插電混動(dòng)為主。歐系廠商數(shù)量眾多且深耕傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域，因而此前在新能源汽車布局方面重要通過插電混動(dòng)進(jìn)行過渡，導(dǎo)致插電車型數(shù)量較多，而美國、日本、韓國廠商在純電方面布局較為領(lǐng)先。

爆款車型數(shù)量新增。2015-2018年海外車企年銷過萬的EV和PHEV車型從6款新增到18款，增幅明顯。分動(dòng)力類型看，純電車型從4款新增到10款，插電混動(dòng)車型從2款新增到8款。分車企所屬地域看，歐系從2款新增到7款，美系從2款新增到5款，日系從2款新增到4款，韓系從0款新增到2款。歐系廠商近幾年開始發(fā)力。

新車型不斷涌現(xiàn)，百花齊放。2015-2018年前20大車型銷量（不考慮我國車企車型）占比海外13大車企集團(tuán)為90.5%、84.9%、77.3%、74.6%，占比全球54.6%、49.6%、40.7%、36.8%。兩個(gè)占比數(shù)據(jù)都在持續(xù)下降，重要系新車型不斷涌現(xiàn)，2016年以后海外13大車企集團(tuán)新車型推出數(shù)量明顯新增。

2.海外車企有望在近幾年啟動(dòng)新一輪高上升

2.1海外主流車企在電動(dòng)汽車平臺(tái)上已經(jīng)展開戰(zhàn)略級(jí)投入

目前，海外主流車企基本以燃油車平臺(tái)生產(chǎn)電動(dòng)汽車。全球海外汽車生產(chǎn)商基本都還以燃油車平臺(tái)生產(chǎn)電動(dòng)汽車，包括不少明星車型，如通用Bolt、Bolt；雷諾ZOE；豐田PriusPHEV；三菱Outlander等。

特斯拉、現(xiàn)代起亞、日產(chǎn)已有電動(dòng)汽車專屬平臺(tái)生產(chǎn)的車型。特斯拉作為電動(dòng)汽車生產(chǎn)商已經(jīng)擁有自己的生產(chǎn)平臺(tái)，此外現(xiàn)代起亞已經(jīng)通過Hyundai-KiaEco-CarPlatform生產(chǎn)其電動(dòng)汽車，日產(chǎn)也有NissanEVplatform，目前專門生產(chǎn)Leaf。這些車企平臺(tái)特點(diǎn)的是目前重要還是生產(chǎn)單一的車型，還暫不具備規(guī)模化生產(chǎn)多款車型的能力。

德系車企電動(dòng)汽車平臺(tái)化生產(chǎn)進(jìn)度較快。大眾、奔馳、寶馬均已經(jīng)拿出獨(dú)立的電動(dòng)汽車生產(chǎn)平臺(tái)規(guī)劃，并公布了對應(yīng)的車型規(guī)劃，規(guī)劃的具體性和進(jìn)度均優(yōu)于于其他車企。

電動(dòng)汽車專屬平臺(tái)是未來的主流。當(dāng)前在舊平臺(tái)基礎(chǔ)上進(jìn)行改造生產(chǎn)雖然具備便利性并且節(jié)省成本，但新能源汽車構(gòu)造與傳統(tǒng)車差異大，假如在沒有顛覆性改變的情況下，汽車廠商的生產(chǎn)研發(fā)技術(shù)可能受到約束，未來電動(dòng)汽車專屬平臺(tái)將會(huì)是車企的主流選擇。

2.2傳統(tǒng)大汽車的新車型將在未來幾年密集上市，并有望在2025實(shí)現(xiàn)10-15%以上的滲透率

傳統(tǒng)車企的新車型將在2020-2021年密集上市。根據(jù)各車企未來新能源汽車戰(zhàn)略規(guī)劃，海外13大車企集團(tuán)在2018-2020/2021年期間，將推出的新能源車型數(shù)量將大于82款，年均21款以上。

在2018-2025年期間，將推出的新能源車型總數(shù)將大于303款，年均38款以上；而2015-2017年海外13大車企集團(tuán)年均上市車型為13款。新車型推出數(shù)量快速上升，而其中部分公司還未提出明確的車型數(shù)量目標(biāo)。

我們預(yù)計(jì)車型密集上市期在2020年左右開啟，2020年之后以大眾MEB平臺(tái)為代表的各家車企的電動(dòng)汽車生產(chǎn)平臺(tái)投產(chǎn)后，無論是車型數(shù)量還是銷量均將進(jìn)入一個(gè)新的大上升時(shí)期。

主流傳統(tǒng)車企的電動(dòng)汽車滲透率將快速從當(dāng)前的2%提升到2025年的10-15%。傳統(tǒng)車企龍頭歷史悠久，在生產(chǎn)工藝和技術(shù)研發(fā)具備深厚積淀，近幾年，已經(jīng)紛紛開始在電動(dòng)化方向展開戰(zhàn)略級(jí)投入。根據(jù)重要車企的規(guī)劃，主流車企預(yù)計(jì)至2025年新能源滲透率為10%-25%，遠(yuǎn)高于其整體1-2%左右的滲透率，也遠(yuǎn)高于寶馬（3.7%）等滲透率較高的公司。

2025年海外車企新能源車當(dāng)年銷量預(yù)計(jì)達(dá)1400萬輛以上。2012-2017年，海外12大車企集團(tuán)（不包含特斯拉）所有整車銷量CAGR約2.6%。假設(shè)該復(fù)合增速為2017-2025年的增速，對應(yīng)2025年銷量為9365萬輛。我們分別假設(shè)2025年12大車企集團(tuán)新能源汽車（EV+PHEV）滲透率為10%、15%、20%、25%，分別對應(yīng)936、1405、1873、2341萬輛的當(dāng)年銷量。中性預(yù)測2025年海外12大車企的新能源汽車銷量有望達(dá)到1400-1900萬輛。

2.3特斯拉假如經(jīng)營效率得到有效提升，將有可能獲得更加有廣度的市場認(rèn)可

特斯拉交付能力提升帶來優(yōu)異的銷量表現(xiàn)。在新型造車公司中，特斯拉投入最大，積累也相比較較深厚，在整車know-how、供應(yīng)鏈整合能力上具有明顯優(yōu)勢。2018年，特斯拉公司由于交付能力的提升，導(dǎo)致終端銷量出現(xiàn)比較顯著的爬升，在美國等市場獲得優(yōu)異的表現(xiàn)，也在一定程度上刺激了海外傳統(tǒng)車企更堅(jiān)定的開始電動(dòng)汽車領(lǐng)域的大投入。

Model3低配版和降價(jià)預(yù)計(jì)將刺激特斯拉全球銷量，我國廠供應(yīng)中長期支撐。2019年前二月特斯拉銷量環(huán)比有所下降，ModelS/X/3共計(jì)銷售0.17/0.21/1.23萬輛，其中ModelS/X同比下降16%、上升28%，但Model3相比去年Q4單月1.78-2.53萬輛的水平下降較明顯。其重要原因：1）在美銷售達(dá)20萬輛，今年一月一日起聯(lián)邦稅收抵免由$7500下降至$3750（七月一日后再減半，年底完全取消）；2）Model3高價(jià)車型需求放緩。因此，特斯拉提前4個(gè)月公布擁有大量意向客戶的低配版Model3（售價(jià)3.5和3.7萬美元，續(xù)航354和386km），以低價(jià)車型沖擊市場。同時(shí)，公司也開始降價(jià)，一月初在美國市場全系售價(jià)調(diào)降$2000，基本能對沖稅收抵免的下降影響；近期在我國市場開啟第5次價(jià)格調(diào)整（第3次下調(diào)），3款車型價(jià)格下調(diào)4.4-34.1萬元。2項(xiàng)措施預(yù)計(jì)均將刺激公司銷量。

2019年一月特斯拉上海超級(jí)廠一期動(dòng)工，計(jì)劃2019年中完成一期建設(shè)，并于年底開始生產(chǎn)Model3低配版等車型，上海一期投產(chǎn)后將顯著提升公司產(chǎn)量水平。

假如能有效降低成本，有望獲得更廣泛的消費(fèi)市場認(rèn)可。由于近幾年的持續(xù)放量，對其歷史攢單消化較多，后續(xù)檢驗(yàn)市場的持續(xù)接受度，要密切關(guān)注其2019年后續(xù)幾個(gè)月的銷量情況。而從中期邏輯來看，特斯拉公司是否能夠有效提升運(yùn)營效率、降低綜合成本至為關(guān)鍵，假如能成功實(shí)現(xiàn)，其model3等較低價(jià)的車有可能在我國等市場獲得更為廣泛的市場認(rèn)可。

3.我國的中游產(chǎn)業(yè)將深度參與全球分工

3.1我國已經(jīng)培育了具有全球競爭力的中游產(chǎn)業(yè)集群

電池電量產(chǎn)業(yè)在數(shù)碼時(shí)代已經(jīng)具有全球競爭力。在數(shù)碼電池大發(fā)展時(shí)期，電池材料的國際化分工程度比較高，無論是電芯，還是正極、負(fù)極、電解液等，都已經(jīng)很深的參與全球競爭。其中，在手機(jī)等數(shù)碼電池領(lǐng)域的ATL，已經(jīng)成為全球龍頭。經(jīng)過數(shù)碼電池產(chǎn)業(yè)多年的拉動(dòng)，國內(nèi)在鋰離子電池材料領(lǐng)域，已經(jīng)出現(xiàn)了一批比較競爭力的公司，這些公司正在加快接軌全球動(dòng)力鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈，并可能成為在全球產(chǎn)業(yè)格局有影響力的公司。

我國電池在全球的競爭力與競爭潛力是被低估的。此前大多數(shù)海外車企是由日韓動(dòng)力鋰離子電池公司配套供應(yīng)的，歐洲公司重要選擇韓國電池廠，日韓公司重要選擇本國電池，而美國車企則對日韓公司均有選擇。

但隨著我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，寧德時(shí)代等公司在4-5年前就已成功打入歐美日韓車企供應(yīng)鏈，同時(shí)孚能科技和億緯鋰能等公司也在近幾年進(jìn)入海外主流供應(yīng)體系。

3.2我國中游的競爭力將會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)

Know-how與材料體系正在加快學(xué)習(xí)。在鋰離子電池、電池材料產(chǎn)業(yè)競爭中，制造與成本控制能力、汽車know-how、材料體系是體系競爭力的三大戰(zhàn)場。我國公司在制造與成本控制方面一直有領(lǐng)先優(yōu)勢，近幾年，know-how與材料體系正在快速學(xué)習(xí)和追趕，后續(xù)我國的競爭力會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。

在電驅(qū)、電氣控制系統(tǒng)系統(tǒng)方面，競爭重要體現(xiàn)在制造與成本控制、電力電子與電機(jī)控制技術(shù)、汽車know-how，我國產(chǎn)業(yè)缺陷重要在know-how上，隨著學(xué)習(xí)和積累，優(yōu)勢也會(huì)加強(qiáng)。其余精密制造、結(jié)構(gòu)件，技術(shù)壁壘其實(shí)更低一些，我國制造的優(yōu)勢應(yīng)該會(huì)體現(xiàn)的更早。

傳統(tǒng)零部件公司的know-how不能完全復(fù)制，其優(yōu)勢在削弱。2016年以后博世、大陸、電裝等零部件巨頭均逐漸放棄動(dòng)力鋰離子電池單體或系統(tǒng)業(yè)務(wù)，基本只涉及BMS，更多涉及電驅(qū)動(dòng)、電力電子部件等領(lǐng)域。動(dòng)力鋰離子電池及材料屬于電化學(xué)品，與原來的汽車零部件相比，是比較新的跨學(xué)科技術(shù)，傳統(tǒng)大車企的傳統(tǒng)零配件供應(yīng)商與我國公司在同一起跑線比賽，甚至由于相應(yīng)產(chǎn)品基礎(chǔ)不足，優(yōu)勢會(huì)進(jìn)一步削弱。

巨大的我國市場是無可比擬的天然優(yōu)勢。我國已經(jīng)成為全球最大的汽車消費(fèi)市場之一，全球車企均高度重視我國市場。海外車企、電池公司也紛紛加快在我國的產(chǎn)量投入計(jì)劃。我國電池、電池材料、驅(qū)動(dòng)控制與電氣體系、機(jī)械部件等產(chǎn)業(yè)將獲得的本土化的優(yōu)勢，是巨大的、無與倫比的優(yōu)勢。

原標(biāo)題:動(dòng)力鋰離子電池系列報(bào)告（二十六）海外車企將在近幾年開始新一輪快速上升，我國中游將深度參與全球供應(yīng)