2016年第三季度國(guó)內(nèi)正極材料產(chǎn)量48580噸，同比增長(zhǎng)66.5%，環(huán)比增長(zhǎng)42.7%。

正極材料中，磷酸鐵鋰環(huán)比增速超過(guò)三元材料和錳酸鋰，成為增長(zhǎng)速度最快材料，同比增長(zhǎng)高達(dá)123.4%;其次是三元材料，同比增長(zhǎng)64.8%;錳酸鋰同比增長(zhǎng)31.8%;鈷酸鋰截止今年第三季度為止，首個(gè)季度同比正增長(zhǎng)(前兩個(gè)季度為負(fù)增長(zhǎng))，增速達(dá)23.7%。

縱觀前三個(gè)季度，國(guó)內(nèi)正極材料總體產(chǎn)量在持續(xù)增加，同比增速也相對(duì)穩(wěn)定。其中，磷酸鐵鋰和三元材料增速較快(受新能源汽車(chē)政策調(diào)整及動(dòng)力電池行業(yè)變化影響，兩者在不同月份的增速你追我趕)，錳酸鋰次之，鈷酸鋰表現(xiàn)最差(受數(shù)碼電池市場(chǎng)需求放緩影響，只是從第三季度開(kāi)始有所回升)。

從整體來(lái)看，正極材料行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r依然樂(lè)觀。而從微觀角度來(lái)看，正極材料企業(yè)營(yíng)收及利潤(rùn)情況如何，投資擴(kuò)產(chǎn)情況如何，技術(shù)發(fā)展熱點(diǎn)在哪，激烈競(jìng)爭(zhēng)之下的命運(yùn)又如何，還需要具體問(wèn)題具體分析。本文旨在通過(guò)微觀分析正極材料企業(yè)動(dòng)態(tài)，進(jìn)而推導(dǎo)出整個(gè)正極行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，以期對(duì)讀者有所裨益。

1、銷(xiāo)量及凈利增加企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展信心堅(jiān)定

得益于新能源汽車(chē)及動(dòng)力電池行業(yè)的快速發(fā)展，正極材料市場(chǎng)需求大幅增加，領(lǐng)先企業(yè)前三季度銷(xiāo)量及凈利表現(xiàn)都較往年好很多。

當(dāng)升科技三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司今年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利預(yù)計(jì)6000-6300萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3057.40%-3215.27%。去年同期凈利190.03萬(wàn)元。

廈門(mén)鎢業(yè)三季度報(bào)告顯示，公司2016年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.53億元，同比增長(zhǎng)331.02%。*ST金瑞三季度報(bào)告顯示，公司1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入12.8億元，同比增長(zhǎng)26.36%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9725.04萬(wàn)元，去年同期凈利潤(rùn)虧損4887.94萬(wàn)元。

值得注意的是，今年以來(lái)，暫停多元鋰電池客車(chē)列入推薦目錄、騙補(bǔ)及違規(guī)謀補(bǔ)事件調(diào)查及處理、政策退坡、新能源推廣目錄重審、《新能源汽車(chē)碳配額管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》等一系列政策的出臺(tái)都影響和改變著行業(yè)發(fā)展格局與企業(yè)的生存狀態(tài)，正極材料企業(yè)自然也不例外。

事實(shí)上，雖然正極材料領(lǐng)先企業(yè)前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)，但上述新能源汽車(chē)行業(yè)的調(diào)整與波動(dòng)還是多多少少有影響到正極材料企業(yè)。也即是說(shuō)，如果沒(méi)有“波動(dòng)”，他們的業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)比現(xiàn)在更好。

不過(guò)，正極材料企業(yè)依然對(duì)未來(lái)發(fā)展抱有極大信心。

近日當(dāng)升科技在接受投資機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)對(duì)外表示，國(guó)家不斷提高企業(yè)和產(chǎn)品的技術(shù)門(mén)檻，促使新能源汽車(chē)以及動(dòng)力電池行業(yè)提質(zhì)增效，將加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰，規(guī)范行業(yè)健康發(fā)展，對(duì)注重研發(fā)投入的企業(yè)是非常有利的。公司將以此為契機(jī)，繼續(xù)加大研發(fā)投入，保持技術(shù)引領(lǐng)者的行業(yè)地位，增強(qiáng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

“現(xiàn)在正極材料企業(yè)開(kāi)始沖量出貨了，我們的出貨量也在增加。”天津斯特蘭能源科技有限公司常務(wù)副總經(jīng)理李積剛表示，目前行業(yè)內(nèi)的態(tài)度是，不管補(bǔ)貼何時(shí)下發(fā)，但新能源汽車(chē)發(fā)展的趨勢(shì)不會(huì)變。企業(yè)對(duì)未來(lái)的發(fā)展也比較有信心，很多鋰電企業(yè)的生產(chǎn)都開(kāi)始轉(zhuǎn)入正軌。

2、短期內(nèi)回款壓力增大正極材料企業(yè)兩極分化突顯

短期內(nèi)，連正極材料領(lǐng)先企業(yè)都受到新能源汽車(chē)及動(dòng)力電池行業(yè)波動(dòng)的影響，其他中小正極材料企業(yè)的感受就會(huì)更明顯。其中一個(gè)重要影響就是，正極材料企業(yè)遇到了賬期延長(zhǎng)貨款被拖欠的情況。

盡管正極材料企業(yè)都采取了嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，但當(dāng)電池客戶出現(xiàn)回款困難問(wèn)題時(shí)依然無(wú)法避免。與此同時(shí)，正極材料企業(yè)還要面對(duì)上游碳酸鋰等原材料的高價(jià)和下游鋰電客戶不斷要求降價(jià)的壓力，因此絕大多數(shù)中小型正極材料企業(yè)的資金壓力非常緊張。

在下游需求放緩、企業(yè)資金壓力緊張以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇之下，正極材料領(lǐng)域資源整合和行業(yè)洗牌的速度正在加快，正極材料領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)了兩極分化的發(fā)展趨勢(shì)。

“由于正極材料企業(yè)之間在銷(xiāo)量和企業(yè)利潤(rùn)等方面存在巨大差異，正極材料企業(yè)強(qiáng)者越強(qiáng)、兩極分化的發(fā)展趨勢(shì)愈來(lái)愈明顯。”江西省金鋰科技股份有限公司總裁徐志剛告訴高工鋰電網(wǎng)，企業(yè)要增強(qiáng)自身的造血能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。與此同時(shí)，正極材料企業(yè)不能一味擴(kuò)充產(chǎn)能而忽視產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。

3、處于投資風(fēng)口上鋰、三元材料及磷酸鐵鋰成熱點(diǎn)

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2016年至今國(guó)內(nèi)正極材料領(lǐng)域投資額(含規(guī)劃金額)超過(guò)200億元，其中資本市場(chǎng)(收購(gòu)、增資、合資、新三板定增)投資額超過(guò)50億元，現(xiàn)有企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)及新建工廠投資額超過(guò)150億元。

從投資方向和標(biāo)的來(lái)看，資金主要投向鋰、三元材料和磷酸鐵鋰，特別是鋰和三元材料，而錳酸鋰、鈷酸鋰的投資較少。

從具體項(xiàng)目來(lái)看，富臨精工、重慶特瑞等在磷酸鐵鋰投入較大，格林美、當(dāng)升科技等在三元材料投入較大，西部資源、吉恩國(guó)際、天齊鋰業(yè)等在鋰方面投入較大。

這主要受下游終端需求帶動(dòng)及技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)影響，具體原因如下：(1)鋰產(chǎn)品供需緊張，毛利大幅上升，產(chǎn)品盈利能力暴增，且從終端需求來(lái)看，未來(lái)幾年鋰產(chǎn)品的需求高漲;(2)終端續(xù)航里程訴求長(zhǎng)期存在，且補(bǔ)貼退坡帶來(lái)降成本壓力越來(lái)越大，三元材料高能量密度優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯，因此多方資本搶灘三元材料;(3)受三元電池暫緩用于商用車(chē)?yán)茫?a href="http://www.fnkmyk.cn/keywords/lfppower/" style="color:#a98326">磷酸鐵鋰動(dòng)力電池生命周期延長(zhǎng)，需求量保持上升。

4、NCA材料市場(chǎng)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期企業(yè)積極布局

動(dòng)力電池三元化趨勢(shì)越來(lái)越明顯，且三元電池正不斷向高鎳化發(fā)展。高鎳化主要是指使用的三元正極材料中鎳含量不斷上升，當(dāng)前高鎳三元材料主要型號(hào)有NCM622、NCM811、NCA等，其中NCA受Tesla在全球風(fēng)靡?guī)?dòng)，其銷(xiāo)量不斷上升。2014至今國(guó)內(nèi)出現(xiàn)多家企業(yè)積極布局NCA材料。

據(jù)調(diào)研顯示，國(guó)內(nèi)從事NCA材料業(yè)務(wù)的企業(yè)(不含研究機(jī)構(gòu))超過(guò)15家，但國(guó)內(nèi)NCA材料目前仍處于發(fā)展建設(shè)時(shí)期，小部分企業(yè)處于小批量投產(chǎn)送樣階段，如科隆、金和、長(zhǎng)遠(yuǎn)、巴莫等，占比約30%;生產(chǎn)線正在建設(shè)中的企業(yè)，如當(dāng)升、格林美等，占比為25%;其余企業(yè)均處于研發(fā)階段，占比超過(guò)40%。

從市場(chǎng)需求來(lái)看，2015年以前中國(guó)NCA材料處于研發(fā)建設(shè)時(shí)期，市場(chǎng)尚未形成銷(xiāo)量，總體需求量百噸以內(nèi)。2016年隨著電芯廠技術(shù)不斷進(jìn)步，大企業(yè)的研發(fā)投入加大，對(duì)NCA材料需求將不斷增多。

也許有人會(huì)質(zhì)疑，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)NCA材料及電池與日韓企業(yè)存在差距，但中國(guó)已經(jīng)是全球最大的電動(dòng)車(chē)生產(chǎn)與消費(fèi)市場(chǎng)，正所謂“近水樓臺(tái)先得月”，必將促使國(guó)產(chǎn)NCA材料快速進(jìn)步。在此背景之下，未來(lái)三年NCA材料市場(chǎng)需求將呈現(xiàn)逐步倍增趨勢(shì)。到2018年，國(guó)內(nèi)NCA材料需求將突破千噸。