昨日收盤，在A股微跌的背景下，動力電池龍頭寧德時代卻大跌，跌幅達到7.8%，收盤報價74.60，這是為何？

自成立至今不到十年的時間，寧德時代就問鼎了鋰電行業的全球電池銷量冠軍，這是實力的表現。10月25日晚，寧德時代發布第三季度報告，其前三季度營業收入為191.36億元，同比增長59.85％；凈利潤為23.79億元，同比下降7.47％；扣非后凈利潤19.85億元，同比增長88.71％。

公告數據顯示，僅第三季度，寧德時代就實現營收97.76億元，同比增長72.23％；實現凈利潤14.68億元，同比增長93.25％。據了解，寧德時代上半年扣非業績僅為7億元，業績實現了大幅增長。

此前的8月23日，寧德時代公布登陸A股以來首份半年報成績。數據顯示，今年上半年，寧德時代營業總收入為93.60億元，同比增長48.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.11億元，同比下降49.70%。扣除轉讓普萊德的處置收益及其他非經常性損益項目對業績的影響后，其今年上半年的扣除非經常性損益后凈利潤為6.94億元，同比增加36.55%。

通過對比發現，寧德時代上半年兩個季度扣非業績約為7億元，三季度單季業績高達13億元，是上半年的兩倍，可以說是業績爆表。

為何三季度業績會飆升超出市場預期呢？OFweek鋰電網認為，原因主要有以下三點：

首先，新能源汽車暢銷是帶動動力電池龍頭寧德時代業績飆升的主因之一。

據乘聯會和中汽協剛發布的數據來看，今年9月國內新能源汽車產銷持續上升。據中汽協公布9月份新能源汽車產銷分別為12.7萬和12.1萬輛，同比增長分別為64.4%和54.8%，環比8月分別增長27.8%和19.8%，創月度新高。1到9月累計產、銷量已達73.5萬輛、72.1萬輛，全年有望超過120萬輛。而受新能源汽車補貼金額年降預期的影響，新能源汽車會出現年底銷售高峰，若按照寧德時代在2017第四季度歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤環比增速分別為72%、126%預計，其2018Q4歸母凈利潤約為14.24-24.49億，業績可期。

其次，業務拓展能力也是寧德時代業績增長的動力。今年以來，寧德時代通過進一步拓展國內外客戶，截至今年上半年，其市場份額提高至42%。主要是由于隨著新能源汽車行業快速發展，國內動力電池市場需求較去年同期相比有所增長，同時寧德時代加強市場開拓，前期投入產線產能釋放，產銷量相應提升等多方面因素影響。在國內市場，寧德時代為上汽、吉利、宇通、北汽、長安、東風、金龍和江鈴等品牌車企以及蔚來、威馬等新興車企配套動力電池產品；在海外市場，寧德時代與寶馬、標致雪鐵龍、現代、大眾、戴姆勒、捷豹路虎等國際車企品牌深化合作，獲得其多個定點或簽署戰略合作協議。

最后，毛利率的提升和管理費用的降低使得凈利潤增厚。寧德時代的產品利潤增長也是得益于這兩方面。一是，毛利率的提升，近期鋰電池核心原材料的價格下跌明顯，今年6月至9月，碳酸鋰和鈷價格雙雙下跌，加上公司產能不斷爬坡，產能利用率不斷提供，顯著降低制造成本，因此其三季度毛利率顯著上升。二是，費用率下降。上半年寧德時代的三費率為24.3%，費用率顯著高于其它制造企業，但是隨著新的產能投放，產能規模效應促使其費用率降低。

編輯點評：進入三季度新能源汽車的產銷量進入旺期，寧德時代業績強勢反彈，這意味著新能源汽車產業鏈的中游企業將迎來交付旺季，而隨著寧德時代的市場份額增加，可以預見其龍頭地位愈發穩固。雖然全球宏觀經濟的不景氣對行業造成不利影響，雖然在資本市場上短期內股價有所波動，但強者恒強，實力強業績亮眼的企業自然會吸引資本的追逐。